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埃克森的精炼“震惊”让洛克菲勒遗产毫无疑问

‬ 埃克森美孚公司近二十年来最糟糕的炼油业绩可能会重新引发有关由创始人约翰·D·洛克菲勒(John D. Rockefeller)设计的所谓集成模型的问题,并在公司149年的历史中受到每位首席执行官的支持。

业务线意外亏损埃克森美孚通常依赖于推动更多波动性单位侵蚀第一季度利润,并对油价巨头在2018年从其年度股市回归的强势表示怀疑。

在过去十年中,当其他石油公司剥离炼油业务专注于原油钻探时,埃克森美孚坚定地坚持从井到零售模式。炼油亏损尤为刺激埃克森美孚首席执行官达伦伍兹(Darren Woods),他在公司的燃料制造方面排名上升,而不是他的主要竞争对手,高级副总裁杰克威廉姆斯的石油勘探业务,和前任雷克斯蒂勒森。

威廉姆斯周五在电话会议上表示,埃克森美孚的结构“基本保持强劲”。这是“我们的优势与行业的关系,这将有助于我们通过这种波动来管理。”

该公司的燃料制造厂在1月至3月期间损失了2.56亿美元 - 平均每天近300万美元 - 因为巨大的汽油库存挤压了利润,大量维修和机械大修减缓了产量。埃克森美孚的化学品业务也令投资者失望,其利润下滑49%。

RBC Capital Markets分析师Biraj Borkhataria在给客户的一份题为“下游震惊”的报告中表示,埃克森美孚似乎正在“转折点”。“很明显,这个角落远远超出我们的预期,我们预计这会导致短期内表现不佳。”

纽约上午9:43,股价下挫2.5%至80.20美元,此前曾下跌多达4.7%。埃克森美孚令人失望的炼油和化学结果掩盖了西德克萨斯和新墨西哥二叠纪盆地油井原油产量的蓬勃发展。由于二叠纪产量激增近140%,每日全球产量同比增加2.4%,达到398万桶。

每股收益为55美分,而彭博对分析师的调查平均预期为72美分。埃克森美孚炼油厂上次亏损的最后一次是2009年,第一季度的数据是2001年数据中最差的。

伍兹通过提供收益前指导来改善与分析师社区的关系的努力是一个艰难的开端。经过连续两个季度,估计错过了20%或更多的标记,威廉姆斯,首席执行官的高级副官的内部密室成员,发誓周五改善公司的披露。

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在周五宣布之前,华尔街对埃克森美孚的预期一直在增强,因为该石油巨头试图从2018年上半年的灾难性反弹中恢复过来,在此期间石油和天然气产量达到十年来的最低水平。

彭博情报说的是什么

“埃克森美孚令人失望的第三季业绩可能在第二季度没有太大帮助,大幅周转,化学品环境仍然疲弱,并且在较小程度上,炼油。埃克森美孚可能会继续从运营中超过其有机现金,因为它寻求重建其增长投资组合。这将阻止2019年的回购,并可能导致更高的杠杆率,因为这些项目直到20世纪20年代初才会达到正的自由现金流。“

- 行业分析师费尔南多·瓦莱点击此处查看该研究

埃克森美孚是最不受欢迎的超大型石油股,只有30%的分析师跟随该公司推荐投资者购买。法国的Total SA位列榜首,84%的分析师敦促购买,其次是雪佛龙公司,英国石油公司和荷兰皇家壳牌公司。在所有这些中,埃克森美孚是唯一低于50%的人。

雪佛龙周五还公布了较为精炼的业绩:该业务的盈利同比下降65%至2.52亿美元。这家总部位于加利福尼亚州的石油巨头表示,西海岸炼油厂的燃料销售和恶劣天气利润率较低。雪佛龙的股价变动不大,为117.74美元。